长春高新蝴蝶谷中文
在A股商场，价值投资是不是还是失效了？
有好多粉丝一又友告诉我，这几年齐栽在了也曾的白马股上
这些白马股看着事迹可以，净利润年年增长
估值水平也十分低！
看上去很蛊惑东说念主！
是以，不少一又友重金抄底，然则这些白马股跌得妈齐不认得！
到临了割肉的时候，齐不睬解，为什么会跌成这么？
那儿出了问题？
生物医药龙头—长春高新便是其中之一！
长春高新从16年的30块全部飙升到21年的最高515块！
5年涨幅超17倍 ，号称A股“长牛外传"
况兼事迹也可以！
净利润从16年的4.8亿增长到23年的45亿，技巧翻了9倍！
但股价却在这几年崩了！
如果从515块算起的话，长春高新最低摔倒77块，最大跌幅晋升80%！
还是不是腰斩，是膝盖斩了！
按照平均10万推动去算，东说念主均赔本高达180万！
净利润年年增长，股价跌成这么
是不是价值投资还是失效了？
连跌3年的长春高新还是跌到位了吗？
当今pe10倍出面，4000亿市值的长春高新还有投资的价值吗？
大块著作，恢复上头几个问题之前，先来了解长春高新这家公司
长春高新是93年由长春国资委成立的，刚启动主要作念科技园区开采、基础步调建筑，
背面收购金赛药业，背面就往生物医药转型了，当今长春高新还是成为中国的助长激素龙头！
近亲乱伦再看下长春高新的业务；
长春高新92%的收入齐是来平正药业，房地产行业收入占比6.8%，管行状0.3%，可以忽略不计！
制药业内部分红三块：生物制药、疫苗和中成药！
生物制药的主要子公司是金赛药业，合手股99%，主要居品有重组东说念主助长激素，你可以把它联结为增高药，主要用在一些不长个的小孩上头！
这个助长激素分红短效（赛增）和长效（金赛增）；
短效的话，或者100块到300块一支，一年大摘抄打160支，用度或者在2万块高下
长效的话，4000高下一支，一年打50支傍边，总用度是20万傍边；
而这块毛利率十分高，长年齐保合手在90%，亦然长春高新的主要钱树子！
2013年，长春高新的助长激素营收惟有7个亿，但在2023年这块的收入还是晋升百亿了；
疫苗业务的主要子公司是百克生物，合手股41%，主要居品有水痘疫苗、狂犬疫苗等等，然则子公司百克生物还是分拆出去上市了！
中成药这块的话，主要子公司是华康药业，营收占比5.8%，地产开采这块主如果高新地产崇敬，崇敬科技园区开采、买卖地产运营，营收占比6.8%；
合座看下来，长春高新的中枢收入主要在助长激素；
是以分析长春高新的投资价值，就得从助长激素行业最先！
对长春高新业务有基本了解之后！
咱们恢复刚启动阿谁问题！
价值投资莫得失效，然则助长激素的天还是变了！
领先，长春高新的中枢居品助长激素主要用在有矮小症的儿童上，但接下来长春高新的潜在客户基数将会大幅减少！
来看一组数据：
自从2017年以来，咱们出身率就合手续下滑，2023年达到历史最低点6.34‰；
况兼，重生儿东说念主口也大幅减少，17年寰球的重生儿东说念主口还有1700万，23年差点跌破了900万；
这两年频频可以听到，哪哪哪的幼儿园、小学因为招不到学生而倒闭了！（殊效）
重生儿的大幅减少，意味着长春高新将来的潜在客户基数也会将大幅减少，从而影响事迹！
2020年以来，长春高新净利润从70%的增速，降到23年的个位数，况兼24年前三季度，净利润还下滑了22%！
除此除外，长春高新还要濒临医药收集、同业竞争等冲击！
举例2023年广东集采试点降价30%，目下国度层面暂时未纳入收集！
医药采集聚拉低毛利；
固然了，也会带来销量放量，然则在潜在客户基数减少的大布景下，即使以价换量也不是见解！
还有，助长激素的雄壮商场限制、高毛利也会引来同业的布局，举例安科生物、特宝生物等等，一朝竞争敌手的居品上市，或者率会跟长春高新打价钱战，霸占商场份额！
上述的这几点，齐会影响到长春的事迹！
资金炒得是预期，一朝高增长的预期不在了，那么成本栽植的长牛外传也最终轻率！
是以，当长春高新股价创下515块历史新高的时候！
机灵资金提前预判助长激素的天要变了，收受高位出逃！
但还有好多看不闪现长春高新发展逻辑的散户！
认为白马股跌下来便是契机，着力接飞刀了！
这亦然为什么几年，长春高新净利润看似年年增长，但股价跌跌抵制的原因！
助长激素的“黄金时期”建立在东说念主口红利之上，当出身率断崖式下落，也曾的“好公司”也会因中枢逻辑垮塌而沦为价值陷坑。
目下长春高新的市盈率惟有11倍，低于上市以来93%的时候，也低于行业的30倍，调整了几年，不到10倍pe看上去却似挺诱东说念主，不少投资者启动纠结！
与其纠结，不如多问下我方：这个行业的将来是否星辰大海？
这家公司的护城河是否固若金汤？
公司将来增长预期是否还在？
如果你也说不上为什么；
只看到估值低廉，价钱低，调整那么久
那么你眼中越是低廉的公司蝴蝶谷中文，可能潜伏的风险就越大！